不受还包括美联储在内的全球央行货币政策由松趋紧影响，国际金价倒数两周收大阴。虽然欧美政治、中东局势、英国弃欧谈判等政治不确认因素言在，但市场对趋紧的货币政策的预期仍并未几乎算入黄金价格，黄金ETF倒数遭遇挤兑，当前空头势能未被几乎消化，预计后市金价仍将保持弱势。

美联储货币政策偏紧美联储6月鹰派加息愤慨市场，同时其发布资产负债表削减计划比预期更加很快、幅度更大，不受此影响，近日金价已暴跌近4%。本周美国经济数据比较较较少，美联储“三号人物”杜德利6月19日称之为美国经济扩展之路还很长，而且强大的低收入市场必将造就通胀声浪，这令其美联储更进一步放宽货币政策的预期再度加剧，隔夜美国市场实际收益率大幅度走高，黄金价格较慢暴跌1250美元/盎司关口。自美联储6月份会议以来，美元与黄金的负相关性与历史状况经常出现背离，美元一度走弱，我们指出其现实体现了5月以来美国经济数据总体不欠佳，以及美国新政实行不成功的国内政治经济状态；而黄金大大暴跌则体现了以美联储为代表的全球央行政策偏紧的预期，两者影响因素不几乎统一，这是导致两者与历史整体走势背离的原因。随着美国国债实际收益率的大大声浪，预计不会为美元获取一些承托，也将引起后市美元和黄金胜相关性重返，从而之后压制以美元计价的国际金价。

挂钩情绪边际效用递增刚过去的4、5月，地缘政治因素使得黄金沦为金融市场最重要的风险对冲工具。然而，这种挂钩情绪边际效用正在递增。

英国弃欧谈判进程周一月打开。文件表明，英国和欧盟的谈判代表表示同意在10月前展开的蹉商中，不应集中于辩论公民权利、金融承销和其他分开的问题。

英国国内议会选举后保守党的地位上升，加添了谈判过程的不确定性，但近日金价的展现出指出，市场对于政治因素的挂钩敏感性在上升。中期市场需求难言悲观实物市场需求方面，未来前景总体并不悲观。

夏季历年来是市场需求淡季，对于中印两个传统大国都是如此。不受7月1日税改影响，印度黄金5月进口超过近2年高位122吨，随着印度4月和5月的节日和婚礼季告一段落，预计6月进口不会跌到至5月的三分之一，进口量估算将在40吨左右。

根据我们的实地调研，当前国内金店销售状况沿袭了往年的淡季传统，总体展现出不欠佳。从黄金ETF持有人状况来看，近日挤兑氛围较强，而上周机构清净多持仓也是大幅度增加，体现出有市场总体正处于空头氛围之中。技术上，日均线拐头上行，MACD等指标死叉向上，小时形态和指标均显弱势，内外盘成交量、持仓量的变化，体现出有空头于是以主动出击，多头无力抵抗，金价短时难言悲观，上方阻力在1265—1270美元/盎司，下方承托为1228—1235美元/盎司。

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